Strict Standards: Only variables should be passed by reference in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/modules/functions.php on line 805 Strict Standards: Only variables should be passed by reference in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/modules/functions.php on line 806 Deprecated: mysql_escape_string(): This function is deprecated; use mysql_real_escape_string() instead. in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/classes/mysqli.class.php on line 150 Deprecated: mysql_escape_string(): This function is deprecated; use mysql_real_escape_string() instead. in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/classes/mysqli.class.php on line 150 Deprecated: mysql_escape_string(): This function is deprecated; use mysql_real_escape_string() instead. in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/classes/mysqli.class.php on line 150 Deprecated: mysql_escape_string(): This function is deprecated; use mysql_real_escape_string() instead. in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/engine/classes/mysqli.class.php on line 150 Strict Standards: Only variables should be passed by reference in /var/www/spimash_new/data/www/spimash.ru/index.php on line 98


вар. 5.Финансовый менеджмент.
.: Навигация

.: Кафедры
  • Машины и технология литейного производства
  • Машины и технология обработки металлов давлением
  • Химии
  • Технологии металлов и металловедения
  • Электротехники, вычислительной техники и автоматизации
  • Теоретической механики
  • Теории механизмов и машин
  • Кафедра технологии машиностроения
  • Сопротивление материалов и теории упругости
  • Триботехника
  • Турбиностроение и средства автоматики
  • Высшей математики
  • Менеджмента
  • Экономики и предпринимательства
  • Истории и общей экономической теории
  • Философии
  • Безопасности жизнедеятельности и промышленной экологии

    .: Авторизация
    Логин
    Пароль
     
    .: Голосование

    Корочка нужна
    Без образования никуда
    От армии кошу



    .: Самые читаемые
    » Культура России 18 века
    » Курсовая работа по ТАУ - 4 курс
    » Реферат по истории "Культура 18 века России"
    » Реферат по истории "Первая мировая война 1914-1918 года" - 1 курс
    » Реферат по экологии "Общие экологические проблемы городов мира."
    » Роль знаний в жизни индивида
    » Курсовой проект по "Детали машин" - 4 курс
    » Пример отчета по практике
    » Общая химия. Основные классы неорганических соединений.
    » Шпоргалка по истории "все основные даты" - 1 курс
    » Курсовая работа по "ПРОЕКТИРОВАНИЕ И РАСЧЁТ НАДЁЖНОСТИ ТИРИСТОРНОГО ПРЕОБРАЗОВАТЕЛЯ"
    » Основные законы химии
    » КУРСОВАЯ РАБОТА: Кадровые стратегии организации
    » Как правильно самому написать реферат
    » МЕХАНИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ И РЕЖИМЫ РАБОТЫ ТРЕХФАЗНЫХ АСИНХРОННЫХ ДВИГАТЕЛЕЙ
    » Исторические даты. История за 1 курс.
    » Курсовая работа по "Токарные и токарно-винторезные станки"
    » Химическая кинетика и равновесие.
    » Курсовой проект по надежности "НАДЕЖНОСТЬ СИСТЕМ АВТОМАТИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ"
    » Шпоргалки по истории
    » ТСА Лекция. Технические средства систем автоматизации
    » Все уроки по английскому языку ( юниты unit )
    » Курсовой проект - Автоматизированный электропривод
    » Химия. Таблица кислот.
    » Конспект история техники. Весь констпект.

    .: Спонсоры проекта


    .: Архив
    Июль 2011 (1)
    Январь 2010 (1)
    Декабрь 2009 (1)
    Июль 2009 (45)
    Июнь 2009 (38)
    Май 2009 (41)
    Апрель 2009 (42)
    Март 2009 (40)
    Февраль 2009 (41)
    Январь 2009 (47)
    Декабрь 2008 (47)
    Ноябрь 2008 (48)
    Октябрь 2008 (42)
    Сентябрь 2008 (45)
    Август 2008 (45)
    Июль 2008 (44)
    Июнь 2008 (44)
    Май 2008 (48)
    Апрель 2008 (47)
    Март 2008 (47)
    Февраль 2008 (47)
    Январь 2008 (45)
    Декабрь 2007 (41)
    Ноябрь 2007 (51)
    Октябрь 2007 (47)
    Сентябрь 2007 (39)
    Август 2007 (49)
    Июль 2007 (44)
    Июнь 2007 (41)
    Май 2007 (42)
    Апрель 2007 (35)
    Март 2007 (37)
    Февраль 2007 (31)
  •  

    Поиск по сайту:

    вар. 5.Финансовый менеджмент.
    Раздел: Материалы » Рефераты | 18 02 08 | Автор:bizdrya | просмотров: 6890 | печать
     (голосов: 1)



    .: Интересное
  • кр-Фин-менеджмент.
  • Денежные потоки при осуществлении.
  • Задачи финансовый менеджмент.
  • Задачи финансовый менеджмент+.
  • Анализ движения денежных средств.

  • Содержание

    1.Разница между доходами от реализации продукции или услуг и начисленными расходами можно назвать денежным потоком от основной деятельности. 3
    5. Большее положительное значение NPV соответствует более эффективному проекту. 4
    10. Уровень порога рентабельности зависит от величины выручки 5
    15. С ростом ставки доходности величина NPV также возрастают. 8
    20. В общем случае денежный поток от основной, инвестиционной и финансовой деятельности может быть рассчитан как сумма притока денежных средств по проекту за минусом их оттоков. 10
    25. Коммерческая маржа зависит от величины нетто-результата эксплуатации инвестиций. 11
    30. Внешнее финансирование – это всегда финансирование за счет заемных средств. 13
    35. Любое изменение выручки несет за собой более сильное изменение прибыли. 14
    40. Риск кредитора может быть изменен величиной дифференциала финансового рычага. 14
    45.Если порог рентабельности пройден, то с ростом выручки сила воздействия финансового рычага тоже возрастает. 15
    50. Заемщик всегда заинтересован в увеличении плеча финансового рычага. 16
    Задача. 18
    Литература 19

    1.Разница между доходами от реализации продукции или услуг и начисленными расходами можно назвать денежным потоком от основной деятельности.
    «Да»
    Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффек-тивное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Одна из задач управления потоками денежных средств заключается в выявле-нии взаимосвязи между этими потоками и прибылью, т.е. является ли получен-ная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это ре-зультат каких-либо других факторов.
    Существуют такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств».
    Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с кон-кретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновной, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.
    В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием “кэш фло” (cash flow) , хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называ-ется “негативный кэш фло” (negative cash flow) , в обратном случае - это “пози-тивный кэш фло” (positive cash flow).
    Применяется также понятие “дисконтированный, или приведенный де-нежный поток - кэш фло” (discounted cash flow, или present value cash flow) . Слово “дисконт” (discount) означает “скидка”, следовательно, “дисконтирова-ние” означает “приведение будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем”.
    Управление денежными потоками является одним из важнейших направ-лений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчёт вре-мени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного по-тока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.
    Изучение денежного потока является единственной причиной изменения экономической активности, чередования периодов процветания и депрессии, оживленной и вялой торговли. Когда денежный поток (или спрос на товары, выраженный в деньгах) увеличится, то торговля становится более оживлённой, производство расширяется, цены растут. Когда денежный поток уменьшается, торговля ослабевает, производство сокращается, цены падают.
    5. Большее положительное значение NPV соответствует более эффективному проекту.
    «Да».
    Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального эконо-мического эффекта от инвестиционного проекта. Этот показатель выступает в качестве критерия целесообразности (или нецелесообразности) реализации проекта. В западной литературе этот показатель носит название чистой текущей стоимости .
    Чистая приведенная стоимость (NPV – от английского net present value). Наиболее общая формула определения этого показателя:

    где Iо– первоначальные инвестиции в проект (оттоки денег),
    PV – приведенная стоимость будущих денежных потоков по проекту.
    При использовании этой формулы все денежные притоки (доходы) обо-значаются положительными цифрами, оттоки денежных средств (инвестиции, затраты) – отрицательными.
    Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р1, Р2,..., Рn. Общая накопленная ве-личина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам: PV = NPV Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект не прибыльный и не убыточный Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ре-сурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следую-щим образом: NPV = где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.
    Кроме правильного вычисления чистой приведенной стоимости, необхо-димо понимать ее финансовый смысл. Положительное значение этого показа-теля указывает на финансовую целесообразность осуществления операции или реализации проекта. Отрицательная NPV свидетельствует об убыточности ин-вестирования капитала таким образом. Остается только заметить, что значение ее для финансового менеджмента настолько высоко, что многократно окупает затраты труда по изучению и осмыслению всех вышеприведенных формул фи-нансовых вычислений.
    Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности при-нятия инвестиционного проекта, а при сравнении альтернативных проектов бо-лее экономически выгодным, считается проект с наибольшей величиной эко-номического эффекта.

    10. Уровень порога рентабельности зависит от величины вы-ручки

    «Да».
    Формирование выручки, в целом по предприятию, по своему экономиче-скому содержанию тесно связано с её распределением и использованием т.к. элементы, формирующиеся одновременно, являются элементами распределе-ния и использования. Одна часть выручки (основная) идёт на возмещение за-трат; другая часть на оплату налогов, сборов и отчислений. Третья часть вы-ручки – прибыль предприятия и находится в полной собственности владельца.
    Формирование и использование выручки на различных типах предпри-ятий имеет свои особенности. Поэтому различают несколько направлений ис-пользования выручки.
    На малых предприятиях формирование выручки связано с ограниченно-стью финансовых и других ресурсов и сравнительно быстрого получения вы-ручки в денежной форме. Основная цель такого предприятия - поддержание уровня безубыточности и изыскание вариантов минимизации издержек; как правило, значительная часть прибыли такого предприятия используется на ну-жды самого собственника. На средних и крупных предприятиях значение вы-ручки несколько снижено, т.к. имеется ряд возможностей альтернативного её использования, т.е. минуя процесс получения средств на расчётный или валют-ный счёт. Основная часть выручки, в части прибыли, направляется на развитие производства и на уменьшение доли уплаты налогов, платежей и сборов.
    На крупных предприятиях и корпорациях формирование и использование выручки полностью зависит от степени экономии, производственной грамотно-сти собственника и руководителя.
    В экономической литературе зарубежных стран выручкой от реализации работ и услуг может называться стоимостное выражение объёма затрат, сумма наличных и безналичных поступлений и т.п. От названия зависит величина и возможность использования.
    В России в систему выручки входят: система взаимозачётов; система авансов; бартер; система тройных взаимосвязей; схема поступлений валютных средств на транзитный и текущий счета.
    Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив по-рог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема произ-водства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обой-дется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнитель-ную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивает-ся и масса прибыли.
    Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и по-рогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.
    Рассчитывается порог рентабельности по формуле:

    Порог рентабельности = Постоянные затраты в себестоимости реализованной продукции
    Доля маржинального дохода в выручке
    ,(1)

    Для определения финансовой устойчивости или предела безопасности предприятия рассчитывается порог рентабельности.
    При планировании денежных поступлений от реализа¬ции продукции фи-нансовый менеджер использует прогноз реализации только после тщательного анализа этих данных с учетом финансовых последствий. Прежде всего он про-ве¬ряет, соблюдена ли минимальная граница сбыта продук¬ции, которая обеспе-чивает безубыточность этих трансак¬ций, т.е. устанавливает порог рентабельно-сти. Как известно, переменные затраты растут одновременно с увеличением объема реализованной продукции, в то время как постоян¬ные (в определенный период времени) не изменяются. Для определения минимального размера реа-лизованной про¬дукции (количество) можно использовать формулу

    Рк = ------------------ ,(2)

    где Рк — количество продукции, при которой прибыль и убытки равны нулю; 3 — постоянные затраты; Ц — цена единицы продукции; Зп — переменные за-траты на единицу продукции.
    Для расчета минимального объема реализации в стои¬мостном выражении следует это количество продукции ум¬ножить на ее цену, т.е данная формула уточняется:

    Рс = ------------------ , (3)

    где Рс — объем реализации, при которой прибыль равна нулю.

    15. С ростом ставки доходности величина NPV также возраста-ют.
    «Нет»
    Значение чистой приведенной стоимости для финансового менеджмента настолько высоко, что многократно окупает затраты труда по изучению и ос-мыслению. Вторым столь же важным финансовым показателем является внут-ренняя норма доходности (IRR – от английского internal rate of return). Рас-смотрим еще один инвестиционный проект. Внедрение новой технологии тре-бует единовременных затрат в сумме 1,2 млн. рублей. Затем в течение 4 лет предприятие планирует получать дополнительный денежный поток от этих ин-вестиций в размере: 1-й год – 280 тыс. рублей, 2-й год – 750 тыс. рублей, 3-й год – 1 млн. рублей и 4-й год – 800 тыс. рублей. Рассчитаем NPV этого проекта при ставке сравнения 30% годовых:

    Реализация проекта может принести предприятию 194,4 тыс. рублей чис-той приведенной стоимости при условии использования ставки сравнения 30%. А при какой процентной ставке проект будет иметь нулевую NPV, то есть, ка-кой уровень доходности приравняет дисконтированную величину денежных притоков к сумме первоначальных инвестиций? Взглянув на формулу расчета NPV, можно сделать вывод, что увеличение ставки i снижает величину каж-дого члена потока и общую их сумму, следовательно, чем больше будет уровень ставки, приравнивающей NPV к нулю, тем более мощным будет сам положительный денежный поток. Иными словами, мы получаем харак-теристику финансовой эффективности проекта, которая как бы заложена внут-ри него самого. Поэтому данный параметр и получил название внутренняя норма доходности (иногда используется термин внутренняя норма рентабель-ности, внутренняя процентная ставка и др.). Итак IRR это такая годовая про-центная ставка, которая приравнивает текущую стоимость денежных притоков по проекту к величине инвестиций, т.е. делает NPV проекта равным нулю.
    Из определения IRR следует, что для ее расчета можно использовать формулу определения NPV, решив это уравнение относительно i. Однако дан-ная задача не имеет прямого алгебраического решения, поэтому найти величи-ну IRR можно или путем подбора значения или используя какой-либо итераци-онный способ (например, метод Ньютона-Рафсона). Широкое распространение вычислительной техники упростило решение подобных задач, поэтому в на-стоящем пособии не будет рассмотрен математический аппарат расчета IRR “вручную”. Наличие ПК с пакетом электронных таблиц практически снимает проблему. Подберем с помощью компьютера значение i, отвечающее заданным требованиям, оно составит около 37,9%. То есть данный инвестиционный про-ект обладает доходностью 37,9%. Сравнивая полученное значение с доходно-стью альтернативных проектов, можно выбрать наиболее эффективный из них.
    Для финансового менеджера ставка выплачиваемого дохода означает це-ну привлечения капитала. Поэтому, планируя источники финансирования инве-стиций, он обязан учитывать рыночную оценку риска своей компании. В про-тивном случае параметры доходности эмитируемых ценных бумаг окажутся выше или ниже тех, которые могли быть одобрены рынком. А это будет озна-чать или непомерно высокую цену нового капитала или невозможность размес-тить ценные бумаги из-за их низкой доходности. Риск конкретной ценной бу-маги интересует инвестора только как фактор изменения общего риска портфе-ля. При необходимости данный риск может быть диверсифицирован, если этого окажется недостаточно, инвестор может просто избавиться от слишком риско-ванной на его взгляд бумаги. Финансовый менеджер находится в качественно иной ситуации – весь его “портфель” состоит из одного только предприятия, избавиться от которого он может лишь потеряв свою работу. Он обязан четко представлять причины, обусловившие ту или иную рыночную оценку риска, присущего данной компании.

    20. В общем случае денежный поток от основной, инвестицион-ной и финансовой деятельности может быть рассчитан как сумма притока денежных средств по проекту за минусом их от-токов.
    «Нет»
    Главным источником денежных пос¬туплений является выручка от реа-лизации товаров, услуг, работ. Эти денежные поступления рассчитываются на осно¬ве прогнозов реализации, планов их поступлений в соответ¬ствии с сезон-ностью продажи, конкретными договорами, средними данными о документо-обороте и оплате платеж¬ных документов. Целесообразно предвидеть и воз-можности увеличения денежных поступлений за счет реализации из¬лишних материалов, основных фондов, запасных частей и других ненужных в хозяйстве ценностей.
    Кроме этих денежных поступлений определяются и другие доходы: от финансовых операций, вспомогательной деятельности хозяйствующего субъ-екта. Как прави¬ло, изменения их объема не характеризуются стабильнос¬тью, в связи с чем имеются технические трудности в их планировании. Поэтому в ряде случаев их величины яв¬ляются приблизительными, редко подкреплены конкрет¬ными расчетами (доходы от трансакций с ценными бумагами, диви-денды). Более точно рассчитываются поступления от хранения денег на сче-тах в банке, вложения в де¬позиты, поскольку известны слагаемые расчетов (ссуд¬ные проценты и суммы вложений).
    Прочие поступления, как правило, определяются по от¬дельным ви-дам доходов — от вспомогательных подразделе¬ний, подсобных хозяйств и т.д. Аналогично прогнозируют¬ся и доходы от финансовых операций: реализации ценных бумаг, финансовых вложений в банки и других мероприя¬тий с учетом сроков предполагаемых поступлений.
    Все денежные поступления, к которым прибавляются остатки средств на счетах в банке, сравниваются с планиру¬емыми платежами и устанавливается их соответствие. Если сумма платежей превышает поступления, то в данный пери-од времени финансовое положение предприятия ухудшаются, так как появляет-ся просроченная задолженность.


      Скачать полную версию - var.-5.finansovyjj-menedzhment.rar [25.1 Kb] (cкачиваний: 122)



    Информация
    Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии в данной новости.


    Неофициальный сайт "Санкт-Петербургский институт машиностроения"
    Связь с администрацией
    Карта сайта
    Все права защищены 2007-2008 ©